富临运业收购遂宁开元运业后，想控制遂宁地区运输业却遭遇竞争加剧，利润下降

七拱彩虹

富临运业收购遂宁开元运业后，12亿收购成都长运，但吞下竞争对手会否消化不良？

图为公司旗下的江油市富临汽车客运站。 资料图

富临运业[1.39% 资金 研报]（002357）12月3日公告称，公司控股股东富临集团已与四川省成都长途汽车运输(集团)公司(以下简称“成都长运”)正式签订了《股权收购协议》。由此，四川交通运输史上最大一笔并购案诞生。

据此前公告，富临集团拟先行组织实施收购成都长运全部股权，并对其资产及业务进行规范整合，然后将规范整合后的运输类资产及业务转让给富临运业。
12亿并购竞争对手生疑

虽然并购已经落下帷幕，但有好事者探寻整个并购案过程，觉得有很多疑惑的地方。有投资者给《金融投资报》记者打来电话称：“富临运业虽然是四川本地运输的龙头老大，但市值不到19亿元，总资产10亿元，净资产6个亿，这次收购金额为12个亿，几乎和整个上市公司的身家相媲美，富临运业有这么多真金白银来完成收购吗？还有，为什么富临集团不直接通过上市公司这个平台完成收购，而要通过大股东间接收购呢？是否有收购后再高价出售的意图？”

记者联系到富临运业证券代表徐华葳，不过她并不愿意接受记者的采访，而富临运业证券部长曹洪的电话一直无人接听。记者从熟悉富临运业的人士口中了解到一些真相——因为上市公司没有如此多的现金流，所以才由母公司富临集团出面。此外，由于成都长运分散的股权结构及历史遗留问题，若上市公司直接收购其100%股权，需征得1798名自然人股东的签字同意，此方式收购将面临诸多不确定因素。

而记者还发现，11月20日，富临运业公告就收购事项做了进一步说明：本次收购拟采取先由公司控股股东富临集团收购成都长运100%股权，预计在成都长运改制结束并完成对其资产及业务规范整合一个完整会计年度后的6个月内，富临集团拟将整合和剥离后的成都长运的优质资产转让给富临运业。

富临集团承诺，在向富临运业注入规范整合后的成都长运的运输类资产及业务时，注入资产及业务的评估基准日至该等资产及业务交割日期间产生的收益归富临运业所有，产生的亏损则由富临集团承担。

不过，该投资者还是表示质疑：“富临运业一口吞下几乎和自己差不多的成都长运，会不会消化不良？此前富临运业收购遂宁开元运业后也没有见到有什么大动作，就我了解到的情况是，遂宁本地运输还是呈现多元化竞争，富临运业想通过收购遂宁开元运业从而控制遂宁地区运输业的想法迟迟未能实现，而遂宁本地运输业竞争加剧还导致了富临收购之后利润有所下降。”

他还称：“成都长运比遂宁运业这个地方性的公司大多了，富临运业有足够的人才管理吗？集团有足够的资金实现下一步的运做吗？如果成都长运在富临集团手上无法发展壮大，公司会不会有出售赚一笔的想法？”

收购后能带来多少利润？

事实上，在本次收购完成前，富临运业已经着手开展了多次收购。2011年，公司曾计划收购四川省乐山汽车运输有限公司，不过双方在长达半年的时间内无法就股价达成协议，最后收购无疾而终。

除了以上收购之外，富临运业在2010年重组四川省遂宁开元运业集团有限公司(以下简称“开元运业”)，也是采取的“控股股东项目孵化+优质资产注入”的运作模式。2010年5月10日富临运业公告称，拟与控股股东富临集团、开元运业签订《股权重组意向协议》，协议指出富临运业拟和富临集团共同向开元运业各增资100万股，并根据相关文件规定开展内部股权收购工作。

此外，富临运业还与富临集团签订《资产整合意向协议》，约定在双方收购开元运业股权达到控股(即占开元运业注册资本67%及以上)时，对开元运业的资产进行整合，将其客运类资产及客运业务归属上市公司，非客运类资产及业务归属富临集团。

然而，多次的收购并未能给富临运业业绩带来质的飞跃，据数据显示，今年前三季度公司实现净利润5881万元，同比下降28.51%，而此前公司发布的全年业绩预告显示，2013年全年，公司净利润或为5843万元——8348万元之间，同比变动幅度为-30%——0%，如果想要实现全年和去年持平的目标，富临运业需要在最后一个季度完成2500万元的净利润，接近公司上半年全部总利润，上述业内人士感叹：“有难度！”

而且，从公司公告来看，预计在成都长运改制结束并完成对其资产及业务规范整合一个完整会计年度后的6个月内，富临集团才能将整合和剥离后的成都长运的优质资产转让给富临运业，长运优质资产带来的收益并不能体现在本年度财务报表中，至于长运集团今年收益情况如何，未来又能给富临运业带来多少收益，《金融投资报》记者将继续为您关注

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有竞争才会有进步

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