房地产行业调控将告一段落 房产估值有望修复

陶忠旭

投资要点

成交数据概要45个重点跟踪城市周度成交概要上周(3月23 日-3 月29 日)，45个重点跟踪城市整体成交面积662.94万平方米，环比下降0.38%，同比上升33.4%。

其中4 个全国一线城市商品房整体成交144.36 万平方米，环比下降16.25%， 同比上升58.07%；9 个典型二线城市商品房整体成交250.04 万平方米，环比上升5.97%，同比上升23.25%；32 个其他重点城市商品房整体成交268.54 万平方米，环比上升4.43%，同比上升32.45%。

上周45 个重点跟踪城市中，商品房成交面积实现环比上升的城市有26 个， 占比57.78%；商品房成交面积实现同比上升的城市有37 个，占比82.22%。

45个重点跟踪城市月度成交概要

截至上周45 个重点跟踪城市3 月累计成交商品房2569.31 万平方米，同比上升47.33%；实现同比上升的城市有40 个，占比88.89%。其中4 个全国一线城市商品房整体成交572.62 万平方米，同比上升74.97%；9 个典型二线城市商品房整体成交969.89 万平方米，同比上升31.23%；32 个其他重点城市商品房整体成交1026.8 万平方米，同比上升51.55%。

45个重点跟踪城市年度成交概要

截至上周45 个城市2013年累计成交6400.16 万平方米，同比上升71%；实现同比上升的城市有43 个，占比95.56%。其中4 个全国一线城市整体成交1358.07 万平方米，同比上升81.14%；9 个典型二线城市整体成交2351.6 万平方米，同比上升57.03%；32 个其他重点城市整体成交2690.49 万平方米， 同比上升79.91%。 浙商地产观点 2013 年3 月16 日-3 月22 日， 45 个重点跟踪城市整体成交662.9 万平方米， 环比微幅下降0.4%，同比上升33.4%，成交保持相对高位。截止3 月29 日， 重点跟踪城市整体成交约2569.3 万平方米，日均成交约88.6 万平方米，预计3 月全月成交约2746.5 万平方米，环比和同比分别上升99.8%和43%。

周末(3 月30-31 日)北京、上海等城市相继出台国五条及其细则的地方实施细则， 我们认为地方实施细则政策力度总体小于市场预期；地方政府在相关细则的执行上更具有主动性和灵活性，使得国五条及其细则的政策效力将会被“平滑”， 符合我们之前的观点；无论是短期的宏观经济的企稳复苏以及中长期的以新型城镇化为载体的内需释放，固定资产投资，尤其是房地产投资，有其继续发挥应有作用的需要。

此外，在各个城市细则中的现实政策，对于新建商品房需求的释放的负面影响相对有限，好于市场的预期。我们认为，对于房地产板块而言，房地产调控将告一段落，结合前期板块估值已有15%回调的态势，短期内估值有修复的要求；从中期的角度看，良好的商品房成交数据将是板块继续上攻的催化剂；我们建议关注荣盛发展、金地集团、金科股份、冠城大通和滨江集团等个股。

大大丶便

现在要淡定。。不要着急下手！~