占亚洲第一钒矿的明星电力的基本面分析

元宝哥

明星电力总股本只有3亿多一点，每股净资产达到近3.98元，2010年每股收益为0.47元，表面上低于2009年，但扣除一次性收益2010年为0.39元，比2009年增长53％，而2009年扣除一次性收益比2008年增长21％，也就是说公司的主营业务利润发展速度很可观。而占有亚洲第一钒矿将来如虎添翼，钒矿国内由最低迷时8万元/吨，目前已到25万元/吨，国际上还在疯长，最大的出口国南非已经考虑限制出口。下面我们就明星电力的基本面进行详细的分析：

明星电力的主营为水、水电、天然气，公司现有水力发电站5座（在建1座），发电机组17台，总装机容量14.558万千瓦，年发电能力约6.5亿kWh。自来水厂2座（2个是截至到2009年底，目前已经增加到3个），总设计生产规模为11万吨/日，日生产能力9万吨，年供水能力3000万吨，自来水用户9万余户。与华润燃气（香港）共同控制的华润万通燃气公司拥有油气井15口、储气站3个、加油加气站5座，日产天然气约1万方，年供气能力9000万方，燃气用户约11万户。
/ k9 S( O4 w/ P: N, @明星电力水电业务不仅包含一般的电力生产，本身还有电网业务，是目前中国电网下面的孙公司（子公司四川电力下面的子公司），四川电力不惜血本成为明星电力的第一大股东，显然有备而来。

在公司的整个主营业务中水的毛利率在50％以上，2010年在原有2个水厂基础上新建的一座水厂4季度已经投入生产，目前变为3个。水电这个子行业不同于一般的电力生产，谁都知道煤炭价格不断上涨，电价面临很大的向上调整空间，但水电成本很低且固定，后面电价的调整都是利润。天然气明星电力是参股50％华润万通，华润万通不但在遂宁供应天然气，而且还有自己的气田！几年来成长性很好，且有运作上市的可能。除此之外，明星电力2008年收购了奥深达矿业投资有限公司66％股权，去年又收购了剩下的股权。奥深达矿业投资有限公司有很多不同地方的矿业资源，包括钒、金、银、铜、铁等。其中陕西杨洼钒矿为全亚洲最大的钒矿资源，预计将在2011年底正式投产。尽管对明星电力2011年利润贡献有限，但以后的增长潜力惊人。
9 C! t/ c2 x4 g4 g/ {
明星电力所处的遂宁地区位于成都和重庆直线连接的正中心，为成渝开发区的第三极，遂宁的经济发展必将带来更大的电力需求，2011年即使不靠钒矿相信企业的业绩也将高增长！而随着2012年钒矿的加大生产和后面各个矿的勘探突破，公司的发展将进入超高速阶段。
0 K' u3 J1 B0 U& o9 w& B" z( M2 f( y
目前股价只有13元不到。股本小、成长性好且市盈率、市净率都较低。以下是附录奥深达状况：

公司目前拥有国内各类矿权共9个，其中探矿权6个，采矿权1个。矿权名单如下： 序号 类别 矿权名称 所属公司
4 a$ l# n% y# b: y3 G$ O( s1 采矿权 陕西山阳县杨洼钒矿 陕西金盾公司
2 探矿权 平武县磨河坝铁锰矿 四川汇明公司
. M3 Q" ?0 j: c( Z1 T: a3 探矿权 西藏江达县永郎着铅锌矿 奥深达总公司
4 探矿权 新疆且末县铜矿 新疆诺尔公司
5 探矿权 甘孜州巴塘县觉隆锡多金属矿 甘州奥深达润神公司
. j- {: F$ z& k  \) B2 Y/ v: c5 B% {* n6 探矿权 白玉县拉龙金银多金属矿        奥深达总公司
# t: R) w. @# i7 探矿权 白玉县上也康银多金属矿        奥深达总公司
2 Q+ k: n! J: y! N$ n) ]5 p8 b' j
9 p! i$ n* u# O5 x5 }% n
陕西山阳县杨洼钒矿
    该矿为陕西省金盾公路建设投资有限公司所有，已于2008年5月30日取得采矿证。该矿可开采面积为1.97平方公里，钒矿储量、品味和开采条件均较好，矿体平均厚度20～30米，已探明五氧化二钒总储量3万吨，矿区深部还有较大的资源远景，有很好的开发价值。
; l9 ]& M; ^- h' ]9 l
( N: P1 U+ G! G8 f7 \平武磨河坝铁锰矿
    该矿为四川汇明矿业有限公司所有，地处平武和松潘两县交界的磨河坝地区，勘查面积16.3平方公里，已于2008年10四川省国土资源厅批准升为地质详查阶段。其锰矿已探明储量，规模可观，易采易冶。同时该矿还蕴藏丰富的铁矿资源，大大提升矿权总体价值，其开发前景令人乐观。

8 w+ l2 X. l/ B% C, n# D西藏江达县永郎着铅锌矿
% t5 F9 I9 ]6 P, B    该矿属四川奥深达资源投资开发有限公司独资拥有，系探矿权，普查阶段，位于西藏江达县西邓柯乡（属三江成矿带），勘查面积近80平方公里。该矿地质构造背景较好，化探显示重砂铅、锌异常，具备较好的成矿条件。公司于2007年4月15日投资取得该矿权，并委托川西北地质队进山进行了实地勘查，已发现一个铜铅锌金属矿化带，多金属矿体一条，矿化带经追索均有一定规模，宽20～45米，走向约800余米。经分析矿体主要含铅、锌、银、铜、金等，尤其银的品位指标比较优越，开发价值极大。
, U) a0 v0 q  C, Y5 ]
* A4 V' @* l; N8 s5 Y! |新疆且末县铜矿
; ^( h# Z2 R* p) t* o5 m- j/ [    该矿为新疆诺尔矿业投资管理顾问有限公司所有，系探矿权，预查阶段，位于新疆且末县境内，勘查面积6.83平方公里。经初步勘查，发现其铜、银、金等金属异常，并发现多处铜矿露头， 2008年公司委托德阳化探队进行了槽探等工作，取得较好地质成果。

甘孜州巴塘县觉隆锡多金属矿
# O' k. N" s# v! S: @    该矿为甘孜州奥深达润神矿业开发有限公司所有，位于甘孜州巴塘县与理塘县交界的波密乡境内，系探矿权，普查阶段，勘查面积35.71平方公里，目前已发现多处矿体露头，同时根据省内多家地质队物探、化探结果显示，其矿床的锡、铜以及铅、锌、银等金属矿的品位和储量指标均比较优越，投资价值较高。

白玉县拉龙金银多金属矿
    该矿属四川奥深达资源投资开发有限公司独资拥有，系探矿权，普查阶段，勘查面积4.58平方公里，目前工作程度较低。根据有关地质队先前的工作评价，该矿主要富含银、金等金属。
3 C2 T4 W9 F+ l- b: N% l
白玉县上也康银多金属矿
# c( P9 F) g- c; Y  K    该矿属四川奥深达资源投资开发有限公司独资拥有，系探矿权，普查阶段，经前期有关地质队初步工作评价，该矿主要富含银、铅、锌等多金属。